Đi sâu vào cơ chế của Nhà Tạo lập Thị trường Tự động (AMM), khám phá các thuật toán cốt lõi của chúng, vai trò quan trọng của nhóm thanh khoản và tác động biến đổi của chúng đối với tài chính phi tập trung (DeFi) cho khán giả toàn cầu.
Nhà Tạo lập Thị trường Tự động: Khám phá các Thuật toán Đằng sau Nhóm Thanh khoản
Tài chính Phi tập trung (DeFi) đã cách mạng hóa bối cảnh tài chính, cung cấp một giải pháp thay thế không biên giới và không cần sự cho phép cho các hệ thống tài chính truyền thống. Trọng tâm của nhiều đổi mới DeFi nằm ở Nhà Tạo lập Thị trường Tự động (AMM). Không giống như các sàn giao dịch truyền thống dựa vào sổ lệnh để kết nối người mua và người bán, AMM sử dụng các hợp đồng thông minh và nhóm thanh khoản để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch. Cách tiếp cận đột phá này đã dân chủ hóa quyền truy cập vào giao dịch và giới thiệu các mô hình mới để quản lý tài sản. Hướng dẫn toàn diện này sẽ làm sáng tỏ AMM, khám phá các thuật toán cơ bản của chúng, vai trò quan trọng của nhóm thanh khoản và những ảnh hưởng sâu sắc của chúng đối với khán giả toàn cầu.
Nhà Tạo lập Thị trường Tự động (AMM) là gì?
Nhà Tạo lập Thị trường Tự động (AMM) là một loại giao thức sàn giao dịch phi tập trung (DEX) dựa vào các công thức toán học để định giá tài sản. Thay vì kết hợp các lệnh mua và bán riêng lẻ, AMM sử dụng các nhóm mã thông báo tiền điện tử, được gọi là nhóm thanh khoản, để cho phép giao dịch ngang hàng. Khi người dùng muốn giao dịch một mã thông báo này để đổi lấy một mã thông báo khác, họ tương tác trực tiếp với nhóm thanh khoản và thuật toán của AMM xác định tỷ giá hối đoái dựa trên tỷ lệ mã thông báo trong nhóm đó.
Nguồn gốc của AMM có thể bắt nguồn từ những ngày đầu của Ethereum. Trong khi tài chính truyền thống từ lâu đã dựa vào sổ lệnh do các thực thể tập trung quản lý, thì tinh thần của công nghệ blockchain – phân quyền và minh bạch – đã mở đường cho một mô hình mới. AMM nổi lên như một giải pháp cho những thách thức trong việc thiết lập và duy trì sổ lệnh truyền thống trên chuỗi, vốn có thể chậm và tốn kém do tắc nghẽn mạng và phí giao dịch.
Các Đặc điểm Chính của AMM:
- Phân quyền: AMM hoạt động trên các mạng phi tập trung, chủ yếu là blockchain như Ethereum, không có cơ quan trung ương hoặc trung gian.
- Tự động hóa: Giao dịch được tự động hóa thông qua các hợp đồng thông minh, thực hiện giao dịch theo thuật toán dựa trên các công thức được xác định trước.
- Nhóm thanh khoản: Giao dịch được tạo điều kiện thuận lợi bởi các nhóm mã thông báo do người dùng cung cấp, được gọi là nhà cung cấp thanh khoản (LP).
- Định giá theo thuật toán: Giá tài sản được xác định bởi các thuật toán toán học, không phải do lực lượng cung và cầu như thấy trong sổ lệnh.
- Không cần sự cho phép: Bất kỳ ai cũng có thể tham gia với tư cách là một nhà giao dịch hoặc một nhà cung cấp thanh khoản mà không cần phải trải qua quy trình KYC (Biết khách hàng của bạn).
Xương sống của AMM: Nhóm Thanh khoản
Nhóm thanh khoản là huyết mạch của bất kỳ AMM nào. Chúng về cơ bản là các hợp đồng thông minh nắm giữ dự trữ của hai hoặc nhiều mã thông báo tiền điện tử khác nhau. Những dự trữ này được người dùng gộp lại với nhau, được gọi là Nhà cung cấp Thanh khoản (LP), những người gửi giá trị bằng nhau của mỗi mã thông báo trong cặp. Đổi lại việc cung cấp thanh khoản, LP thường kiếm được phí giao dịch do AMM tạo ra.
Hãy tưởng tượng một cặp giao dịch như ETH/USDC. Một nhóm thanh khoản cho cặp này sẽ giữ một lượng ETH nhất định và một giá trị tương đương của USDC. Khi một nhà giao dịch muốn mua ETH bằng USDC, họ gửi USDC vào nhóm và nhận ETH. Ngược lại, nếu họ muốn mua USDC bằng ETH, họ gửi ETH và nhận USDC.
Cách Nhà cung cấp Thanh khoản Kiếm thu nhập:
- Phí giao dịch: Một tỷ lệ nhỏ của mỗi giao dịch được thực hiện thông qua nhóm được phân phối cho các LP, tỷ lệ với phần chia của họ trong tổng thanh khoản. Những khoản phí này là động lực chính để LP gửi tài sản của họ.
- Canh tác lợi nhuận: Trong một số AMM, LP có thể nâng cao hơn nữa lợi nhuận của họ thông qua canh tác lợi nhuận. Điều này liên quan đến việc đặt cược mã thông báo LP của họ (đại diện cho phần chia của họ trong nhóm) trong các hợp đồng thông minh riêng biệt để kiếm thêm phần thưởng, thường ở dạng mã thông báo quản trị gốc của AMM.
Sự thành công của một AMM phụ thuộc vào độ sâu và hiệu quả của các nhóm thanh khoản của nó. Các nhóm sâu hơn có nghĩa là thanh khoản nhiều hơn, điều này chuyển thành trượt giá thấp hơn (sự khác biệt giữa giá dự kiến và giá thực hiện của một giao dịch) cho các nhà giao dịch, đặc biệt là đối với các giao dịch lớn. Điều này tạo ra một vòng tuần hoàn tốt đẹp: thanh khoản sâu hơn thu hút nhiều nhà giao dịch hơn, tạo ra nhiều phí hơn, khuyến khích LP thêm nhiều vốn hơn.
Các Thuật toán Điều khiển AMM
Sự đổi mới cốt lõi của AMM nằm ở việc sử dụng các thuật toán để tự động hóa việc khám phá và thực hiện giá. Các thuật toán này quy định mối quan hệ giữa số lượng các mã thông báo khác nhau trong một nhóm thanh khoản và giá tương đối của chúng. Một số loại thuật toán AMM đã xuất hiện, mỗi thuật toán có những điểm mạnh và điểm yếu riêng.
1. Nhà tạo lập thị trường tích số không đổi (CPMM)
Thuật toán AMM phổ biến nhất là Nhà tạo lập thị trường tích số không đổi, được phổ biến bởi Uniswap. Công thức cho CPMM là:
x * y = k
Trong đó:
xlà số lượng mã thông báo A trong nhóm thanh khoản.ylà số lượng mã thông báo B trong nhóm thanh khoản.klà một tích số không đổi phải giữ nguyên sau mỗi giao dịch (bỏ qua phí).
Cách thức hoạt động: Khi một nhà giao dịch trao đổi mã thông báo A để lấy mã thông báo B, họ thêm mã thông báo A vào nhóm (tăng x) và xóa mã thông báo B khỏi nhóm (giảm y). Để duy trì tích số không đổi k, thuật toán AMM đảm bảo rằng tỷ lệ x trên y thay đổi, thay đổi hiệu quả giá. Giao dịch càng lớn so với quy mô nhóm, giá sẽ di chuyển càng nhiều so với nhà giao dịch.
Ví dụ: Hãy xem xét một nhóm ETH/USDC có 100 ETH và 20.000 USDC, do đó k = 100 * 20.000 = 2.000.000. Nếu một nhà giao dịch muốn mua 1 ETH:
- Họ gửi USDC. Hãy cho rằng nhóm mới có 101 ETH (
x). - Để duy trì
k, số lượng USDC mới (y) phải là2.000.000 / 101 ≈ 19.801,98. - Điều này có nghĩa là nhà giao dịch nhận được
20.000 - 19.801,98 = 198,02USDC cho 1 ETH. Giá hiệu quả đã trả cho 1 ETH đó là 198,02 USDC. - Nếu nhà giao dịch muốn mua 10 ETH, nhóm sẽ điều chỉnh để duy trì
k, dẫn đến giá cao hơn đáng kể cho những ETH bổ sung đó do trượt giá.
Ưu điểm: Dễ triển khai, mạnh mẽ và hiệu quả đối với nhiều cặp mã thông báo. Nó cung cấp thanh khoản liên tục và có hiệu quả sử dụng vốn cao cho các cặp có giá dao động.
Nhược điểm: Có thể dẫn đến trượt giá đáng kể trong các giao dịch lớn. Mất mát tạm thời có thể là một mối quan tâm lớn đối với LP, đặc biệt là khi giá của các mã thông báo được gửi khác biệt đáng kể.
2. Nhà tạo lập thị trường tổng không đổi (CSMM)
Nhà tạo lập thị trường tổng không đổi là một thuật toán AMM khác, được xác định bởi công thức:
x + y = k
Trong đó:
xlà số lượng mã thông báo A.ylà số lượng mã thông báo B.klà một tổng không đổi.
Cách thức hoạt động: Trong CSMM, giá giữa hai mã thông báo vẫn không đổi bất kể số lượng trong nhóm. Đối với mỗi đơn vị mã thông báo A bị xóa, một đơn vị mã thông báo B được thêm vào và ngược lại. Điều này ngụ ý tỷ giá hối đoái 1:1.
Ưu điểm: Cung cấp độ trượt giá bằng không, có nghĩa là các giao dịch được thực hiện ở cùng một mức giá, bất kể quy mô. Điều này rất có lợi cho các cặp stablecoin, nơi giá lý tưởng nên giữ nguyên.
Nhược điểm: Mô hình này chỉ khả thi khi các tài sản dự kiến sẽ giao dịch ở tỷ lệ cố định, thường là 1:1. Nếu tỷ lệ lệch, các nhà giao dịch chênh lệch giá sẽ nhanh chóng rút một mã thông báo khỏi nhóm, dẫn đến AMM trở nên kém thanh khoản. Nó rất dễ bị chênh lệch giá và có thể bị rút cạn nếu giá thị trường bên ngoài lệch dù chỉ một chút so với tỷ lệ 1:1.
3. AMM kết hợp (ví dụ: Curve)
Ghi nhận những hạn chế của CPMM (trượt giá) và CSMM (yêu cầu tỷ lệ cố định), AMM kết hợp kết hợp các yếu tố của cả hai để đạt được kết quả tối ưu cho các loại tài sản cụ thể. Ví dụ nổi bật nhất là Curve Finance, vượt trội trong việc giao dịch stablecoin và các tài sản được chốt khác.
Curve sử dụng một thuật toán phức tạp hoạt động giống như một CSMM khi giá mã thông báo gần nhau và chuyển sang CPMM khi sự khác biệt về giá tăng lên. Dạng tổng quát của bất biến StableSwap của Curve là:
A * n^n * Σx_i + D = A * D * n^n + D^(n+1) / (n^n * Πx_i)
Đối với một nhóm hai mã thông báo (n=2), công thức có thể được hình dung là:
(x + y) * A + D = A * D + (D^2) / (x*y)
Trong đó:
xvàylà số lượng của hai mã thông báo.Dlà một thước đo tổng lượng thanh khoản trong nhóm.Alà một hệ số khuếch đại.
Cách thức hoạt động: Hệ số khuếch đại (A) kiểm soát độ phẳng của đường cong. Giá trị A cao có nghĩa là đường cong phẳng hơn xung quanh điểm giá 1:1, hoạt động giống như một CSMM hơn và cung cấp độ trượt giá rất thấp cho các giao dịch stablecoin. Khi giá lệch, đường cong trở nên dốc hơn, hoạt động giống như một CPMM hơn để tính đến sự khác biệt về giá và ngăn chặn việc rút cạn.
Ví dụ: Một nhóm Curve cho DAI/USDC/USDT. Nếu giá của DAI và USDC rất gần nhau (ví dụ: 1 DAI = 1,001 USDC), các giao dịch giữa chúng sẽ có ít trượt giá do hệ số khuếch đại cao. Tuy nhiên, nếu một trong các stablecoin gặp phải sự kiện tách chốt và giá của nó giảm đáng kể, thuật toán sẽ điều chỉnh để phù hợp với sự thay đổi giá, mặc dù có trượt giá cao hơn so với trạng thái ổn định.
Ưu điểm: Hiệu quả vốn cực cao đối với stablecoin hoặc các cặp tài sản được chốt, mang lại độ trượt giá rất thấp. Cân bằng lợi ích của độ trượt giá bằng không với độ mạnh của CPMM đối với sự khác biệt về giá.
Nhược điểm: Phức tạp hơn để triển khai so với CPMM đơn giản. Ít hiệu quả hơn đối với các cặp tài sản có tính biến động cao so với CPMM.
4. Balancer và Nhóm đa tài sản
Balancer đi tiên phong trong khái niệm về các nhóm có nhiều hơn hai tài sản và trọng số có thể tùy chỉnh. Mặc dù nó có thể thực hiện hành vi giống như CPMM, nhưng sự đổi mới chính của nó là khả năng tạo ra các nhóm với trọng số tùy chỉnh cho từng tài sản.
Bất biến Balancer là một khái quát hóa của công thức tích không đổi:
Π (B_i ^ W_i) = K
Trong đó:
B_ilà số dư của tài sảni.W_ilà trọng số của tài sảni(trong đóΣW_i = 1).Klà một hằng số.
Cách thức hoạt động: Trong nhóm Balancer, mỗi tài sản có một trọng số cụ thể xác định tỷ lệ của nó trong nhóm. Ví dụ: một nhóm có thể có 80% ETH và 20% DAI. Khi giao dịch, thuật toán đảm bảo rằng tích của số dư của mỗi tài sản được nâng lên trọng số của nó vẫn không đổi. Điều này cho phép cân bằng lại động và có thể tạo ra các cơ hội giao dịch độc đáo.
Ví dụ: Một nhóm Balancer với ETH (trọng số 80%) và DAI (trọng số 20%). Nếu giá ETH tăng đáng kể trên thị trường bên ngoài, những người chênh lệch giá sẽ mua ETH từ nhóm bằng cách gửi DAI, do đó cân bằng lại nhóm theo trọng số mục tiêu của nó. Cơ chế cân bằng lại này làm cho các nhóm Balancer có khả năng chống lại việc mất mát vĩnh viễn hơn so với CPMM hai mã thông báo tiêu chuẩn, vì nhóm tự động điều chỉnh theo những thay đổi về giá.
Ưu điểm: Linh hoạt cao, cho phép các nhóm đa tài sản, trọng số tài sản có thể tùy chỉnh và có thể chống lại việc mất mát vĩnh viễn hơn. Cho phép tạo các quỹ chỉ số tùy chỉnh và các chiến lược quản lý tài sản phi tập trung.
Nhược điểm: Có thể phức tạp hơn để quản lý và hiểu. Hiệu quả của các giao dịch phụ thuộc vào trọng số cụ thể của nhóm và độ biến động của tài sản.
Hiểu về Mất mát Tạm thời
Một trong những rủi ro đáng kể nhất đối với các nhà cung cấp thanh khoản trong AMM, đặc biệt là những người sử dụng CPMM, là Mất mát Tạm thời (IL). Đó là một khái niệm quan trọng đối với bất kỳ ai cân nhắc việc cung cấp thanh khoản.
Định nghĩa: Mất mát tạm thời xảy ra khi tỷ lệ giá của các mã thông báo được gửi trong một nhóm thanh khoản thay đổi so với khi LP ban đầu gửi chúng. Nếu một LP rút tài sản của họ khi tỷ lệ giá đã khác biệt, tổng giá trị tài sản rút của họ có thể ít hơn so với nếu họ chỉ giữ các mã thông báo gốc trong ví của họ.
Tại sao nó xảy ra: Các thuật toán AMM được thiết kế để cân bằng lại tài sản của nhóm khi giá thay đổi. Các nhà giao dịch chênh lệch giá khai thác sự khác biệt về giá giữa AMM và thị trường bên ngoài, mua tài sản rẻ hơn và bán tài sản đắt hơn cho đến khi giá của AMM khớp với thị trường bên ngoài. Quá trình này thay đổi thành phần của nhóm thanh khoản. Nếu giá của một mã thông báo tăng đáng kể so với mã thông báo khác, nhóm sẽ kết thúc việc nắm giữ nhiều tài sản mất giá hơn và ít tài sản tăng giá hơn.
Ví dụ: Giả sử bạn gửi 1 ETH và 10000 USDC vào nhóm Uniswap V2 ETH/USDC, trong đó 1 ETH = 10000 USDC. Tổng giá trị tiền gửi của bạn là 20.000 đô la.
- Tình huống 1: Giá vẫn không đổi. Bạn rút 1 ETH và 10000 USDC. Tổng giá trị: 20.000 đô la. Không có mất mát tạm thời.
- Tình huống 2: Giá ETH tăng gấp đôi lên 20.000 đô la. Thuật toán AMM cân bằng lại. Để duy trì tích số không đổi (k), nhóm hiện có thể nắm giữ khoảng 0,707 ETH và 14142 USDC. Nếu bạn rút, bạn sẽ nhận được 0,707 ETH và 14142 USDC. Tổng giá trị là (0,707 * 20.000 đô la) + 14.142 đô la = 14.140 đô la + 14.142 đô la = 28.282 đô la.
- Nếu bạn giữ 1 ETH và 10000 USDC, giá trị của chúng sẽ là 1 * 20.000 đô la + 10.000 đô la = 30.000 đô la.
- Trong trường hợp này, khoản lỗ tạm thời của bạn là 30.000 đô la - 28.282 đô la = 1.718 đô la. Bạn vẫn kiếm được lợi nhuận từ khoản tiền gửi ban đầu của mình do giá ETH tăng và kiếm được phí giao dịch, nhưng khoản lỗ là tương đối so với việc chỉ giữ tài sản.
Giảm thiểu Mất mát Tạm thời:
- Tập trung vào các cặp stablecoin: Các cặp như USDC/DAI có rất ít sự khác biệt về giá, do đó có mức IL tối thiểu.
- Cung cấp thanh khoản cho AMM với các chiến lược giảm thiểu IL tốt hơn: Một số AMM, như Balancer, được thiết kế để giảm IL thông qua các nhóm có trọng số.
- Kiếm đủ phí giao dịch: Khối lượng và phí giao dịch cao có thể bù đắp IL tiềm năng.
- Cân nhắc thời hạn: IL là 'tạm thời' vì nó có thể được thu hồi nếu giá trở lại. Việc cung cấp thanh khoản dài hạn có thể thấy IL được bù đắp bằng phí tích lũy.
Tác động của AMM đối với Tài chính Toàn cầu
AMM có những tác động sâu sắc đối với hệ sinh thái tài chính toàn cầu:
1. Dân chủ hóa Giao dịch và Cung cấp Thanh khoản
AMM đã phá bỏ các rào cản truyền thống để gia nhập. Bất kỳ ai có kết nối internet và ví tiền điện tử đều có thể trở thành nhà giao dịch hoặc nhà cung cấp thanh khoản, bất kể vị trí địa lý, tình trạng tài chính hoặc chuyên môn kỹ thuật của họ. Điều này đã mở ra thị trường tài chính cho những người trước đây chưa được phục vụ trên toàn thế giới.
2. Tăng hiệu quả sử dụng vốn
Bằng cách gộp các tài sản theo thuật toán, AMM có thể mang lại hiệu quả sử dụng vốn lớn hơn so với sổ lệnh truyền thống, đặc biệt là đối với các tài sản ngách hoặc kém thanh khoản. Các nhà cung cấp thanh khoản có thể kiếm thu nhập thụ động từ tài sản kỹ thuật số của họ, trong khi các nhà giao dịch được hưởng lợi từ quyền truy cập thị trường liên tục, tự động.
3. Đổi mới trong các sản phẩm tài chính
AMM đã thúc đẩy việc tạo ra các sản phẩm và dịch vụ tài chính hoàn toàn mới trong DeFi. Chúng bao gồm:
- Canh tác lợi nhuận: LP có thể đặt cược mã thông báo LP của họ để kiếm thêm phần thưởng, tạo ra các chiến lược thu nhập thụ động phức tạp.
- Các công cụ phái sinh phi tập trung: AMM tạo thành nền tảng cho các nền tảng cung cấp các tùy chọn phi tập trung, hợp đồng tương lai và các sản phẩm phái sinh khác.
- Quản lý danh mục đầu tư tự động: AMM như Balancer cho phép tạo các quỹ chỉ số có trọng số tùy chỉnh tự động cân bằng lại.
4. Giao dịch xuyên biên giới và hòa nhập tài chính
Đối với các cá nhân ở các quốc gia có tiền tệ không ổn định hoặc hạn chế tiếp cận với các dịch vụ ngân hàng truyền thống, AMM cung cấp một con đường để tham gia tài chính. Chúng tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch xuyên biên giới gần như tức thời, chi phí thấp và cung cấp quyền truy cập vào một thị trường toàn cầu cho tài sản kỹ thuật số.
5. Tính minh bạch và khả năng kiểm toán
Tất cả các giao dịch và mã hợp đồng thông minh cơ bản cho AMM được ghi lại trên blockchain, giúp chúng minh bạch và có thể kiểm toán được. Điều này tương phản rõ rệt với bản chất mờ đục của nhiều tổ chức tài chính truyền thống.
Thách thức và Tương lai của AMM
Bất chấp tiềm năng biến đổi của chúng, AMM phải đối mặt với một số thách thức:
- Khả năng mở rộng: Phí giao dịch cao và thời gian xử lý chậm trên một số blockchain nhất định (như Ethereum trong thời gian cao điểm) có thể cản trở việc áp dụng hàng loạt. Các giải pháp mở rộng quy mô Lớp 2 đang tích cực giải quyết vấn đề này.
- Rủi ro hợp đồng thông minh: Lỗi hoặc lỗ hổng trong mã hợp đồng thông minh có thể dẫn đến những tổn thất tài chính đáng kể. Việc kiểm toán và thử nghiệm nghiêm ngặt là tối quan trọng.
- Sự không chắc chắn về quy định: Bản chất phi tập trung của AMM đặt ra thách thức cho các nhà quản lý và khuôn khổ pháp lý xung quanh DeFi vẫn đang phát triển trên toàn cầu.
- Trải nghiệm người dùng: Mặc dù đang được cải thiện, trải nghiệm người dùng để tương tác với AMM vẫn có thể phức tạp đối với người dùng mới làm quen.
- Rủi ro tập trung: Một số AMM có thể có cấu trúc quản trị hoặc nhóm phát triển giới thiệu các điểm tập trung, ảnh hưởng đến sự phân quyền thực sự của chúng.
Con đường phía trước:
Tương lai của AMM tươi sáng và tiếp tục phát triển nhanh chóng:
- Thuật toán tinh vi: Mong đợi sự đổi mới hơn nữa trong các thuật toán AMM để tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn, giảm mất mát tạm thời và phục vụ nhiều loại tài sản hơn.
- AMM chuỗi chéo: Khi các giải pháp tương tác ngày càng trưởng thành, AMM chuỗi chéo sẽ xuất hiện, cho phép giao dịch liền mạch các tài sản trên các mạng blockchain khác nhau.
- Tích hợp với tài chính truyền thống: Chúng ta có thể thấy nhiều cầu nối hơn giữa AMM DeFi và thị trường tài chính truyền thống, mang đến những con đường đầu tư và thanh khoản mới.
- Giao diện người dùng nâng cao: Các nền tảng sẽ tiếp tục tinh chỉnh giao diện người dùng của họ để làm cho AMM dễ tiếp cận và trực quan hơn cho khán giả toàn cầu.
Kết luận
Nhà Tạo lập Thị trường Tự động đại diện cho một sự thay đổi mô hình trong cách thức hoạt động của thị trường tài chính. Bằng cách tận dụng các thuật toán phức tạp và sức mạnh của nhóm thanh khoản, AMM đã tạo ra một hệ thống tài chính dễ tiếp cận, minh bạch và hiệu quả hơn. Mặc dù những thách thức vẫn còn, khả năng dân chủ hóa tài chính, thúc đẩy đổi mới và trao quyền cho các cá nhân trên toàn cầu đảm bảo sự tăng trưởng và phát triển liên tục của chúng. Hiểu các thuật toán cơ bản và động lực của nhóm thanh khoản là rất quan trọng để điều hướng thế giới tài chính phi tập trung thú vị và khai thác tiềm năng biến đổi của nó.
Từ khóa: Nhà tạo lập thị trường tự động, AMM, Nhóm thanh khoản, Tài chính phi tập trung, DeFi, Tiền điện tử, Giao dịch, Thuật toán, Hợp đồng thông minh, Ethereum, Uniswap, SushiSwap, Curve, Balancer, Nhà tạo lập thị trường tích số không đổi, Nhà tạo lập thị trường tổng không đổi, AMM lai, Mất mát tạm thời, Trượt giá, Chênh lệch giá, Tokenomics, Blockchain, Tài chính Toàn cầu, Hòa nhập Tài chính.